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纺织服装刚需犹在产业链整体库存处于低位服装行业动态新闻资讯_[#39中华]

发布时间:2021-06-07 10:21:36 阅读: 来源:染色机厂家

核心提示:自3月至今,PTA期货波动幅度明显加大,两个“V”形反转令投资者有些措手不及。目前PTA期价又到了前期低点附近,但从上下游情况来看,创新低的可能性较小。

自3月至今,PTA期货波动幅度明显加大,两个“V”形反转令投资者有些措手不及。目前PTA期价又到了前期低点附近,但从上下游情况来看,创新低的可能性较小。

纺织服装刚需仍在,产业链整体库存处于低位

从3月至今,PTA社会库存由28天降至21天;聚酯工厂库存由25天下降至15天,织造库存由42天下降至33天,产业链中仅PX库存由30天上升至34天左右,产业链库存创下近两年新低。从PTA交割库库存也可以发现端倪,近一段时间交割库库存流出近15万吨,目前加上预报降至30万吨左右。

库存下降的原因在于,一方面PTA企业前期减产幅度较大,另一方面下游需求明显回升,涤纶平均产销率在100%以上,织造行业在保持八成开工率的情况下,库存也持续下降。纺织服装3月出口数据较2月明显好转,1—3月国内零售同比增长8.7%。只要不出现大的危机,下游刚需应该比较稳定。

新产能投产时差使得6月前PX供应偏紧

根据CCF统计,截至目前中国大陆PTA总产能为3698万吨(新增翔鹭150万吨和逸盛220万吨),聚酯总产能为4305万吨。近期还有翔鹭300万吨和盛虹150万吨的PTA产能要投产,因此,PTA产能过剩压力一直较大。

PX新产能投产时间在6月以后,印度OMPL的92万吨PX装置计划5月底或6月上旬启动;SK全球化工预计将在6—7月投产3套PX装置,合计产能310万吨。相反,在5月有新日石和TPPI共计200万吨产能的PX装置停车。全球多家PX企业下调开工负荷,国内PX开工负荷不足七成。按聚酯八成开工率计算,对应PX需求为158万吨,目前国内PX每月产量约70万吨,需进口88万吨方可均衡。由于目前聚酯涤纶库存低、利润好、产销尚可,短期开工负荷仍将维持高位,预计5月PX国内库存仍可能有较大幅度下降。

截至4月22日,PX与石脑油价差只有226美元/吨,较3月中旬最低197美元/吨已不远,对比来看,目前PTA开工率回升、PX开工率下降,PX与石脑油价差再创新低的时点未到。加之近期亚洲石脑油价格基本稳定,PX近期可能出现反弹走势。

从产业利润分析,PTA下方空间有限

PTA新装置加工成本下降较为明显,有公司年报上称为300元/吨,业内人士多表示在500元/吨左右,而老装置需要800元/吨以上。从今年PTA市场价格表现来看,当PTA负荷高出聚酯负荷10%时,PTA现货对应的加工费是300元/吨;当聚酯负荷高出PTA负荷20%时,PTA现货对应的加工费为700元/吨;目前聚酯负荷高出PTA负荷10%左右,PTA现货对应的加工费在500元/吨左右。若PX价格不变,PTA现货价格继续下跌,则PTA开工率应该高出聚酯,但短期来看可能性不大。因此,当前的PTA价格已基本反映了新产能投产因素,下跌空间已有限。

综合来看,在成本和消费支持下,PTA现货价格不应再创新低,或将出现触底反弹行情,反弹目标在6600元/吨一线。

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